美国时间2025年7月29日，哥伦比亚特区联邦地区法院对美国投资移民协会（IIUSA）起诉美国公民及移民服务局（USCIS）一案作出关键裁决。

  此次裁决聚焦于EB-5投资者资金“维持期”的规定，在移民领域引发广泛关注。

  EB-5 资金 “维持期”（即投资者需将资金保持在项目中的最短时间）是决定投资者 “何时能收回资本” 的关键规则。此前 USCIS 通过 “网站公告” 直接将维持期定为 “不少于两年”，被 IIUSA 起诉 “非法”—— 核心争议并非 “两年期限是否合理”，而是USCIS 绕过了法定的 “公告 - 公众征询” 程序（美国行政法要求，涉及公众权益的规章必须经过公开讨论、吸纳意见后才能生效）。

  此次裁决的核心影响，是迫使 USCIS 遵守立法程序：2025 年 11 月前必须发布《通知拟议规则制定》（NPRM），公开征集行业、投资者、律师等多方意见后，才能最终确定 “维持期” 及其他 RIA 法案相关规则。

案件核心争议：资金“维持期”规定的合法性

  IIUSA指控USCIS非法颁布行政法规，将EB-5投资者必要的资金“维持期”限制为不少于两年。该争议源于对《EB-5改革与诚信法案》（RIA）相关条款的解读分歧。USCIS此前的做法被指未遵循正规的法规制定程序，即未通过公告与公众意见征询（notice and comment）流程来确定这一关键期限。

  事件背景可追溯至2023年10月11日， 局曾在官网发布公告，明确满足EB-5移民新政的投资需至少维持2年，即新政下投资最短满2年便可返还投资款。

  不过，这一被视为利好的政策随后遭到IIUSA起诉，要求推翻移民局的该规定。

  最新进展：法官表示，若移民局能按计划推进新法规制定，将优先以立法程序明确投资维持期，这使得11月成为关键时间节点——移民局预计于11月前后发布新规草案，并开启公开征求意见流程。

  此前，IIUSA曾提出，投资维持期不应与绿卡申请进度挂钩，不会要求将其倒退至旧政“临时绿卡+两年”的模式（注：旧政下的投资期一般为5-7年），但主张将投资维持期设为5年，认为更长的周期有利于项目稳定运营。

  值得注意的是，在法规制定过程中，会公开征集外界意见，投资人也可就此提出反对看法，要求维持2年的投资期。

法院裁定结果：USCIS承诺合规制定法规

  在此次裁决中，USCIS向法院承诺，将依法启动正式的法规制定程序，通过公告与公众意见征询流程，来发布关于资金“维持期”的规定以及所有其他RIA相关事项的规管。并且，USCIS明确将于2025年11月前发布《通知拟议规则制定》（Notice of Proposed Rulemaking , NPRM）。

  法院命令中特别强调：“USCIS已两次确认……计划于2025年11月发布该[NPRM]流程的结果。”这一承诺意味着未来EB-5资金“维持期”的规定将更加透明、规范，充分考虑行业及投资者的意见。

  IIUSA主席Bill Gresser表示：“此次诉讼旨在确保USCIS依法监管EB-5，避免其仅通过网站公告来随意决定关键规则。如今USCIS承诺启动正规流程，IIUSA期待积极参与其中。作为行业协会，我们致力于推动USCIS严格依照国会立法执行RIA，保障EB-5项目的公正与规范。” 法院接受了USCIS的承诺，并在其实际发布NPRM之前，暂缓作出进一步裁决。

  同时，法院要求诉讼双方“在90天内提交一份联合状态报告（joint status report），之后每60天提交一次，直至法院另行命令”，以监督法规制定进程。

对EB-5投资者的影响

  现有EB-5投资者

  对于已投身EB-5项目的投资者而言，需密切关注所选项目的投资期限以及退出策略。

  尽管USCIS在2023年发布的指南建议最低维持期为两年，但在该指南成为最终法规之前，仍存在一定不确定性。项目的退出策略、资金到期时间表以及可能的重新部署策略，是投资者预估何时能收回资本的关键因素。

  在此期间，投资者应与项目方保持密切沟通，及时了解项目动态及政策变化对自身投资的影响。

  未来EB-5投资者

  若您正考虑通过EB-5投资移民美国，此次裁决凸显了选择可靠合作伙伴的重要性。

  随着未来正式法规的发布，项目和区域中心必须具备适应变化的能力。联鸿移民建议投资者选择基于透明、灵活和保守投资结构的EB-5项目，这类项目能够更好地应对监管环境的发展变化。

  同时，投资者应持续关注政策走向，在专业移民机构的指导下，做好充分的投资和移民规划。 此次法院裁定为EB-5资金“维持期”争议带来了阶段性的解决方案，未来随着USCIS法规制定程序的推进，EB-5项目的规则将更加清晰明确。

新规落地至少需要1-2年

  EB-5新法规的完整制定流程，将从11月公开法规文本、启动意见征集开始，历经意见收集、修订完善到最终发布，按常规进度至少需要1-2年时间。

  这意味着，未来1-2年内，“投资维持期”案件仍将处于待决状态。 因此，在新政策正式落地前，现行的2年投资维持期规则依然有效。

  对于关注EB-5新政的投资者而言，当下正是需要把握的窗口期：

  1. 递交I-526E申请后，2年投资期将从EB-5投资款进入就业创造企业时开始计算；

  2. 投资满2年后，项目进行还款不会影响I-526E的审批进度；

  3. 明确取消“持有临时绿卡期间需维持投资”的要求，只要满足规定的投资期限，且为每位投资人创造10个就业岗位，即可递交永久绿卡申请，无需再进行投资。

  此次法院裁定为EB-5资金“维持期”争议带来了阶段性的解决方案，未来随着USCIS法规制定程序的推进，EB-5项目的规则将更加清晰明确。